AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)阿富汗是哪一年灭亡的工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时(shí)，表示(shì)其本质是(shì)利(lì)用技术的(de)手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会(huì)给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用人工智能完成季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季度的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基(jī)于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要(yào)素(sù)生产率的提(tí)升(shēng)，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或(huò)人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。Ch阿富汗是哪一年灭亡的atGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具(jù)备了(le)强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的(de)研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家(jiā)安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命，或许我们(men)已经站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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